一筹莫展。虽然新年以来连连改元，从正月的“中兴”到三月的“交泰”，却既没有中兴也没有泰来，皇太弟李景遂和诸道兵马元帅、齐王李景达纷纷请辞，改立燕王李弘冀为皇太子知朝政以后还是毫无改观。

  进入三月，江北诸州县除了庐州、蕲州和黄州之外全数丧失，周军的水军已经横行在大江之上，多处江心洲水寨被破，甚至逃到南岸的舰船也被追击焚烧，周军有随时渡江南攻之势。不得已，李璟派兵部侍郎陈觉奉表过江请降。

  显德五年三月十八，经过一番往返，唐国主李景上表中朝天子，正式割让江北全境，给犒军银十万两、绢十万匹、钱十万缗、茶五十万斤、米麦二十万石，并每年输贡物十万，请中朝息兵，划大江为界，因唐境已无煮海之地，乞海陵盐监南属。

  郭荣答书唐国主，以泰州等地在江北，驳回其所请，只许岁赐唐国食盐三十万斛，唐国则增土贡数十万。允撤去沿江诸军，并诏吴越、荆南军各归本道。遣还历次征战被俘而家在江南愿意回去的唐军将士及冯延鲁、许文稹、边镐、周廷构等被俘重臣。

  淮南之战至此结束，大周赐钱弘俶犒军帛三万匹，高保融一万匹，收取唐国百万犒军贡物，获淮南十四州六十二县，共计户口二十二万六千五百七十四，中原腹背的战略形势大为改观。